低市净率+低负债率股揭秘，德展健康“最稳”，创新药“内生外延”可期，2亿~3亿元回购已启动

以最新收盘价进行统计，目前A股市场上共有770多只个股股价跌破净资产，即通常所说的市净率小于1，占A股公司的比例超14%。具体来看，市净率最低的是已经锁定面值退市的ST旭电，最新收盘价为0.37元，市净率0.10倍；其次是同样锁定退市的*ST威创，最新收盘价0.37元，市净率0.168倍，位居第二；金融街最新收盘价2.11元，市净率0.186倍，位居第三位。

一般而言，在股市投资中，“破净”通常是由于市场对公司的未来前景持悲观态度。但与此同时，市净率较低的个股中也可能隐藏着投资价值，尤其是其中手握巨资的低负债率个股。

手握巨额现金的破净低负债率股

数据宝统计，最新市净率在1.02倍及以下的个股中，有24只个股半年报资产负债率低于10%。其中，德展健康(000813)资本结构最稳健，截至报告期末公司资产负债率为2.56%，榜单最低；同时，公司在手货币资金也最高，达到27.75亿元。负债方面，截至报告期末，公司负债总额为13742.64万元，基本为无息负债。

资料显示，德展健康主营业务为药品的研发、生产和销售，在销及在研药品涵盖化药及生物药等。报告期内，公司全资子公司嘉林药业主要从事心脑血管药物的研发、生产和销售，适应症涵盖高胆固醇血症、高血压、心律失常、心绞痛等。其中“阿乐”及“尼乐”为公司核心的药物品种，“阿乐”的产品质量、品牌号召力、技术水平及生产工艺均处于市场先进水平，是国内第一个通过阿托伐他汀钙一致性评价产品。“尼乐”亦是同类国内首仿产品。此外，近年公司积极探索新业务，积极涉足生物多肽、医疗服务领域，部分板块已形成终端产品，如“慕素颜”牌医用冷敷贴、美容肽原料、“儒饮方醒”系列解酒肽等，在建项目包括医康养综合体及心理康复医院等。

上半年净利扭亏为盈

上榜公司中，德展健康的业绩情况也较为亮眼。8月27日晚间，德展健康披露2024年半年报，报告期公司实现营业收入2.48亿元，同比增长12.46%；实现归属于上市公司股东的净利润1015.26万元，同比增长234.22%，实现扭亏为盈；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润790.21万元，同样实现扭亏为盈。

对于报告期业绩扭亏为盈，公司方面表示，一方面由于人口老龄化加速以及心血管危险因素流行，心血管病患者数量及其死亡率持续上升，并且政策促进健康管理理念提升；另一方面，子公司嘉林药业根植中国调/降血脂药物市场二十多年拥有良好的企业及品牌形象；除此之外，还包括近年来，公司持续加快研发成果转化，积极推进新品上市，持续扩充产品矩阵，拓展新市场空间三方面因素所致。

创新药“内生外延”可期

德展健康也拥有众多时下热门的科技题材，包括合成生物、生物疫苗、创新药、减肥药、CXO、NMN、医美等。公司的题材多有实质性的业务和研发推进。

比如公司创新药赛道的脑神经保护剂WYY项目，该项目于上半年结束了前期的研究，下半年将按计划开始毒理批和临床供试品的GMP制备，以及GLP条件下的非临床研究，项目正按预定计划积极开展中；抗血栓药ZT项目，该项目正在进行更优候选物的合成和进一步的活性评价工作；司美格鲁肽项目已完成了工程菌种构建，建立了原始种子库；重组胶原蛋白项目重组Ⅲ型人源化胶原蛋白已完成中试三批试生产；秋水仙碱片一致性评价稳步推进，有望成为国内首家通过该品种一致性评价企业。

值得一提的是，此前德展健康增资东方略布局创新药目前也有了新的进展，东方略ABC-3100（即VGX-3100）针对HPV-16/18相关宫颈癌前病变适应症的国内三期临床试验正在进行中。根据东方略官网公开信息，ABC-3100（即VGX-3100）针对HPV感染引起的肛门/肛周癌前病变的临床试验申请已于近日提交，针对其他生殖道癌前病变的临床试验申请正在准备中。

德展健康在创新药上面的布局有望在未来开花结果。同时，公司在半年报中指出，考虑通过收购、合作开发等形式推出新项目，拓展研发管线。德展健康在创新药上的布局是两条腿走路，希望通过“内生外延”的方式促进公司长期高质量发展。

大手笔回购彰显信心，昨日回购占比近25%

公司大手笔回购也彰显信心。2024年9月3日，公司首次通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份5026200股，占公司目前总股本的0.23%，占当日成交量的24.53%。

此前公司发布公告称，此次回购金额不低于人民币2亿元，不超过人民币3亿元，回购价格不超过3.59元/股。值得一提的是，本次回购的股份将全部用于注销以减少注册资本，有助于公司价值的提升，也反映出公司高度重视对中小投资者的回报。

校对：王蔚

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