PCB“小巨人”ROE稳居行业前列，多项财务指标创新高，现金分红比例超20%！泰国工厂即将释放产能，订单持续向好

4月22日晚间，威尔高(301251)披露2023年年报和2024年一季报。作为上市以来的首份年报和一季报，虽然公司业绩成长性并不出彩，但其多项财务指标创新高，且随着产能的逐渐释放，订单持续向好，公司未来发展前景可期。

公开资料显示，威尔高主营印制电路板的研发、生产和销售，产品包括双面板、多高层板，产品类型覆盖电机、电控、电源厚铜板、MiniLED光电板、平面变压器板、光模块等，是PCB中的重点企业。公司被认定为国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”，在高精度、高密度和高可靠性印制电路板研发与生产领域积累了丰富经验。

公司在2023年年报中表示，未来三年，公司将进入高质量发展期，将紧紧围绕公司战略发展目标，将战略规划落实为业务国际化，产品多元化，通过精致工匠、技术创新、精益高效的具体实践行动，提升现有工厂的精益实用型改善和关键流程的发明型技改，实现现有产品链快速、稳定、高良率交付，增强在高多层、高频高速等高端产品的量产能力，提高公司竞争力，实现公司高质量、跨越式发展。

2023年净利润创过去5年新高

成长性方面，数据显示，威尔高2023年营业总收入8.23亿元，同比下降1.69%；归属于母公司所有者的净利润0.9亿元，同比增长2.69%，净利润规模创过去5年最高水平；基本每股收益0.82元，同比下降5.75%。

分地区来看，境内收入贡献公司收入主要来源。公司2023年境内收入5.35亿元，同比增长11.23%；境外收入2.87亿元，同比下降19.18%。

今年一季度，公司实现营业收入2.04亿元，同比增长10.85%；实现净利润0.21亿元，同比下降11.71%，净利润的下降系一季度泰国工厂建设基本完成，员工工资、管理等费用的增加所致。

盈利性方面，公司自2019年以来净资产收益率（ROE，加权）持续超过10%，2023年上市后，公司ROE下降至12.26%，但依然位居所属的申万二级元件行业前列。

研发强度创过去3年新高

公司高度重视研发，专注于厚铜板、MiniLED光电板、平面变压器板、光模块等产品的研发和工艺技术优化，在生产过程中持续提升、完善生产工艺技术能力，最大化满足客户产品的特殊工艺要求，积累了多项生产工艺技术，以持续的科研投入进行技术、制程能力储备，确保品质基石稳定。

根据年报披露，公司的核心技术在发展和生产制造过程中予以充分验证，覆盖PCB生产制造的全流程，涉及新产品的开发、生产技术的更新和工艺技术的改进等，是公司持续开发新产品、获取客户订单资源、保持业务增长的重要基础。发行人应用核心技术生产产品，例如将厚铜板关键技术、Mini Led 线路关键技术、Mini Led 生产关键技术等应用于厚铜板、MiniLED板等产品的生产中，将精细线路碱性蚀刻方法、PCB钻孔偏移检测方法、PCB板阻焊层剥离技术、PCB板干膜显影技术应用于蚀刻、钻孔、阻焊、显影工序。公司多项产品被认定为“广东省名优高新技术产品”，如高精密特制厚金线路板、高精密抗氧化线路板等。

2023年末公司研发人员174人，同比增加9.43%，其中本科以上学历研发人员同比增加26.67%。在此基础上，公司增加了职工薪酬、直接投入等。数据显示，公司2023年研发支出逐年递增，2023年达到0.37亿元，创过去4年最高水平；研发强度4.52%，较上一年提升0.32个百分点。

现金流充裕，现金流净额创过去5年新高

公司现金流相对稳定，2023年公司现金流净额达到1.3亿元，创过去5年新高，同比增加百倍以上，主要系2021年原材料价格上涨，且公司采购规模增加，2021年下半年原材料采购形成的应付账款及应付票据于2022年陆续到期支付。

今年一季度，公司现金流净额达到0.6亿元，同比增长22%以上。

现金分红比例超过20%

公司重视投资者回报。上市不到一年，公司便实施分红计划。根据2023年年报，公司2023年度利润分配方案拟定如下：以2023年12月31的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.34元（含税），合计派发现金红利人民币1803.93万元（含税），剩余未分配利润结转以后年度。据此计算，公司2023年现金分红比例超过20%。

订单持续向好，2024年释放产能

公司目前运行稳定，经营良好，管理层将持续做好各项工作，维护公司稳定发展、达成公司预期目标。2023年，PCB行业面临需求疲软、终端库存调整等挑战，虽然公司现阶段的业绩成长不及预期，但未来发展前景良好。

今年4月17日，公司在互动平台表示，泰国工厂一期项目即将投产，设备投入为分阶段、逐步投入，最大程度考虑投入产出比，保证业绩平稳。目前江西、惠州工厂产能利用率充分，一季度以来订单持续向好，公司未来也会基于主业、耕深工业控制电机、电控、电源厚铜板领域、服务器电源、二次电源、三次电源、小尺寸MINILED、显示领域、汽车电子、高频高速通讯领域等细分市场，逐步开拓其他高端市场。

据悉，泰国威尔高建设项目，位于泰国大城府洛加纳工业园区，建筑面积6万㎡，是公司在海外的第一座工厂，建成后将用于生产各类PCB线路板、HDI板等电路板的研发、生产和销售，产品广泛应用于工业控制、汽车、新能源、消费电子、网络通讯等领域。泰国威尔高于2023年2月17日完成工商注册登记手续，同月正式开展厂房建设；截至2024年3月底，已投资自有资金3425万美元，并于2023年11月份完成基本厂房主体建设，目前设备陆续进场安装调试阶段。

基于上述背景，公司2024年以及未来业绩有望恢复高速增长态势。

校对：李凌锋

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